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房 地 產:銷售環比回落 土地市場清淡

2012年05月09日 10:49:00 代碼:000002 作者:楊國華 來源:東方證券 出處:頂點財經

  銷售市場——成交量環比回落

  本周14個城市成交量環比降18.9%;同比增51.5%,一線城市環比降21.1%,同比降8.6%;二線城市環比降18.2%,同比增96%。五一假期因素導致成交量環比下滑。二手房方面:我們跟蹤的5個城市二手房成交量環比降31.7%,同比增26%。

  7個重點城市可售量較環比上周降0.3%,同比增33.4%。

  14個重點城市4月成交套數環比下降15.2%,其中一線城市環比下降17%,二線城市環比下降13%;4月成交面積環比下降16.6%,其中一線環比下降15%,二線環比下降17%。1-4月累計成交套數同比與去年持平,累計成交面積較去年同期增3%。

  土地市場——土地市場低迷

  本周推地和成交大幅下降。24個重點城市本周(4.28-5.4)推出住宅用地31宗,目前成交6宗。24個重點城市共推出住宅用地建筑面積351萬平方米,環比降37%,同比降24%。24個重點城市共成交住宅用地建筑面積69.4萬平方米,環比降89%,同比下降3%。24個重點城市樓面地價2623元/平米,廣州天河區黃埔大道住宅用地溢價成交導致本周溢價率升至9.9%。

  2012年1-4月累計成交用地建筑面積同比下降37%,土地出讓金累計同比下降45.8%;其中住宅用地建筑面積累計同比下降53%,出讓金累計同比下降52%。

  2012年1-4月24個重點城市成交住宅用地建筑面積累計同比下降15.9%,出讓金累計同比下降38.4%。

  房地產板塊表現及估值

  本周東方房地產指數漲1.45%,上證漲2.3%,滬深300漲3.4%。重點公司股價對應11年PE為12.2倍、12年9.2倍,目前股價對應NAV折讓14%。

  地產股投資策略

  一季報顯示多數房企惡化的資金狀況和存貨壓力意味著其未來銷售策略仍將注重跑量而非追求利潤,房價仍將趨于弱勢,同時開發商將減持少拿地、減開工、放緩在建投資來減少現金支出,上述局面決定未來政策仍會以寬松為主,這是今年地產股趨勢向上的根本驅動力,維持行業買入評級。

  繼續堅定看好房地產板塊表現,推薦萬科、保利、中南建設、首開股份、華發股份、蘇寧環球等一二線龍頭。

  風險提示:二季度成交量銷售低迷可能導致地產板塊調整。

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房地產[板塊指數:28399.68 漲跌:0.26%*]
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